疫情对上市公司业绩影响多大?

随着一季度经济数据发布,疫情对经济的影响也逐渐清晰起来,投资者更关心对上市公司业绩影响有多大,虽然一季报披露要到4月底结束,但已经有上千家公司发布了一季度业绩预告,可以管窥疫情的冲击

的确,疫情对一季度业绩影响较大,一些绩优公司如格力电器出现史上最大的下降,不过,就A股公司整体而言,这个影响还是有限的。如果余下的三个季度如果恢复到往年正常水平,那么,一季度业绩的下降对全年影响更小。而且,一些公司业绩继续保持增长,带来投资机会。

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三分之二公司业绩下降

突如其来的疫情冲击了一季度中国经济,当然也对上市公司业绩产生较大影响。那么,究竟有多大影响?这个答案需要等一季报披露结束才有答案,但是,目前已经有四成公司发布了业绩预告,从中我们也可以看出一些影响

截至本周四,已经有64家公司发布了2020年一季报,2家公司发布一季度业绩快报,1630家公司发布一季度业绩预告,总体上近1700家公司公布了今年一季度业绩情况,超过全部公司的四成,具有一定的代表性。

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从业绩预告来看,业绩下降和亏损的公司比例的确比较高。根据同花顺iFinD统计,按业绩预告的下限计算,1078家公司今年一季度业绩同比下降,占发布业绩预告公司66%;一季度亏损公司702家,占发布业绩预告公司43%。就是说,最差的情况下,今年一季度三分之二公司业绩下降,2019年一季度,业绩下降公司比例为39%;今年一季度超过四成公司亏损,2019年一季度这一比例为15%。

统计1552家有可比数据的公司,加上64家发布一季报的公司和2家发布快报的公司,按上限计算,1618家公司今年一季度归属于母公司股东的净利润总额为590.17亿元,按下限计算为393.4亿元,这1618家公司2019年一季度净利润总额为795.85亿元。按上限计算,今年一季度这1618家公司净利润同比下降25.8%,按下限计算下降50.69%。就是说,这四成公司今年一季度净利润减少205.68亿元至402.45亿元,同比下降25.8%-50.69%。

这个降幅的确是比较大的,一些绩优公司也出现史上最差的季度业绩,如格力电器预告今年一季度净利润13.3亿元—17.1亿元,2019年一季度净利润为56.7亿元,同比下降70%-77%。格力电器今年一季度净利润减少39.6亿元至43.4亿元。这个降幅的确很大。

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深市公司降幅超过30%

需要指出的是,目前发布业绩预告的主要是深市,沪市很少。因为深市规定业绩下降或上升超过50%或者亏损,都必须发布预告,而沪市只要求年报发布业绩预告,季报业绩预告并没有强制要求,是自愿原则。

所以,预告更能反映出深市公司今年一季度的业绩面貌,其中,创业板公司除暴风集团外基本上全部发布了业绩预告,我们看看创业板的业绩。

有可比数据的768家创业板公司,今年一季度净利润总额上限是2101188万元,下限是1571544万元,2019年这些公司净利润总额是2444484万元,按上限计算,创业板今年一季度业绩下降14%,按下限是下降35.7%。

再看深市整体业绩,发布季报、快报和预告的1576家公司,今年一季度净利润总额按上限计算为504.9亿元,按下限计算为315.01亿元,这些公司2019年一季度净利润总额为730.08亿元,2020年一季度净利润减少225.18亿元-415.07亿元,同比下降30.84%至56.85%。

从降幅来看的确很大,但是,这不是全部深市公司,如果从全部深市公司看,这个比例其实不高。2019年一季度深市2167家公司净利润总额1909.9亿元,那么,目前减少的225.18亿元-415.07亿元,占去年一季度深市公司利润总额比例为11.79%至21.7%。就是说,如果没有发布业绩预告的公司今年一季度净利润和去年同期持平,那么,深市公司今年一季度业绩降幅在20%左右

当然,没有发表业绩预告的公司不见得业绩就不下降,只是降幅没有达到50%不需要预告,估计还会有不少公司业绩下降,但降幅比较小的情况下,影响也就比较小

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对全年业绩影响有限

观察A股公司整体业绩,最重要的还是沪市公司。2019年一季度沪深3708家公司净利润总额为1.07万亿元,而深市公司净利润总额1909.9亿元只占18%,就是说,沪市公司贡献了A股公司绝大部分业绩

主要是金融股集中于沪市,而金融股利润占全部公司利润的一半,尤其是银行股,2019年一季度26家银行股净利润总额4319亿元,占上市公司全部利润四成。所以,A股公司整体业绩究竟如何,关键看沪市公司业绩尤其是银行业绩。

由于沪市公司没有几家发布业绩预告,现在很难确定疫情对上市公司业绩影响有多大,可以预计,很多公司业绩会下降,比如航空公司业绩预计会大幅下降,深市的华夏航空预告今年一季度亏损1亿元左右,2019年一季度则盈利8556万元。沪市中的国航、南航、东航,今年一季度业绩下降不可避免。

但是,银行业绩受疫情影响相对小一些,如果今年一季度银行股业绩不下降,假设其他公司整体业绩下降30%,那么,A股今年一季度整体业绩的降幅缩小到22%。也就是说,今年一季度上市公司净利润总额可能减少2000多亿元

减少的这些利润对全年影响其实不是很大。2018年A股公司净利润总额为3.38万亿元,略微下降,主要是因为很多公司计提了大额商誉减值。2019年这种计提少了很多,加上一些新公司上市,预计2019年上市公司净利润总额很可能超过4万亿元。如果接下来三个季度上市公司净利润总额和去年同期持平,那么,一季度减少的2000多亿元净利润,对全年业绩的影响只有5%。如果余下三个季度业绩能够上升,那么,弥补这2000亿元的损失也是可能的。当然,由于目前疫情在全球蔓延,对全球经济造成重大打击,未来对中国经济以及上市公司的影响很难预测。

4月份以来中国复工复产势头越来越好,只要中国经济未来能够走稳,那么,可以预期今年上市公司业绩不会非常差,疫情对上市公司业绩影响应该有限,A股依然有较高的投资价值,未来股市走好完全是可能的。

值得一提的是,一季度依然有一些公司业绩增长,根据预告来看,有11家公司一季度净利润超过10亿元,包括牧原股份、越秀金控、恒力石化、温氏股份、新希望、格力电器、迈瑞医疗、中信特钢、荣盛石化、招商轮船、华菱钢铁等,其中大部分业绩增长,只有格力电器和华菱钢铁下降。

消费类公司业绩不错,如盐津铺子预计一季度净利润5000万元-6000万元,同比增长75%-110%;三全食品预告一季度净利润2.4亿元-2.6亿元,同比增长520%-550%;桃李面包一季度业绩同比增长60%。这些公司股价表现也相当不错,有的创出历史新高,有的接近历史高点。另外,一些医药股和科技股,一季度业绩也有亮丽表现,依然有投资机会。

金海岸工作

作 者 | 连建明

图 片 | 东方财富Choice数据 东方IC

编 辑 | 陆佳慧

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